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市场赚钱效应不足催生底部需制度变革

发布时间:2021-01-25 13:43:43 阅读: 来源:旋塞阀厂家

市场赚钱效应不足 催生底部需制度变革

当前,虽有许多利好消息不断显现,但我对A股市场仍不乐观。因为A股市场的某些制度存有缺陷,如期货T+0机制与A股T+1机制,导致交易不匹配,交易量下降,波动率太小等,对此如不加以改革或改进,市场仍将进一步探底,即使有反弹,也会软弱无力,难以翻盘。我估计,沪指可能会跌至1800点附近。  短线客越来越难做  对中国A股的持续低迷,有人认为主要是因为新股发行过多造成的,也有人怪罪上市公司的业绩不好,还有不少人从国内和国际宏观经济大环境上去寻找答案,对此,我认为这些都不是主要原因。在20余年的A股历史上,停发新股至少出现过6次,但没有一次能阻止股市下跌。美国经济发展形势不如中国,但美股形势比A股好很多,最近已连续上涨了6周。我认为,A股持续低迷的深层原因,主要是由于股指期货的“减震器”作用太强了,导致波动率太小、波动幅度太窄、活跃度太差。  股指期货推出来后,A股一直是跌跌不休,即便有多次的反弹和反攻,但由于减震器的作用太强,始终无力改变向下的趋势。股指期货对机构投资者来说,影响不算太大,因机构做空、做多都能赚钱。但对短线客来讲,弱市中不利做多,一做多就很容易做死。所以,目前不少短线客都跑到股指期货那里去玩了,使得股指期货的日均交易量达到了2000亿元。再看A股,目前每天沪市交易量虽有500亿元左右,但其中的三分之一是通过做对冲而形成的,其中相当一部分是套利资金,真正的交易量并没有多少。就拿我们中盛伟业资产管理有限公司来说,由于也做对冲,一天的交易量有时可达1亿元以上。  上周后几个交易日,沪市成交减少到400亿元左右,是今年来最少的。成交量不断萎缩,股票价格的稳定性也就差了,导致部分持股集中度比较高的个股有明显的下跌风险,操作难度加大,对短线客更是雪上加霜。如果再这样下去,投资者的信心将进一步受挫,股指跌至1800点也就变成了可能。  市场缺乏赚钱空间  众所周知,一般投资者若要在A股买股票获利,除去佣金、印花税等各项费用,涨幅不低于1.5%才有利可图。从2012年5月10日到8月10日这3个月的股市行情看,沪指上涨幅度没有一天达到或者超过1.5%的。而从欧美和亚洲部分国家或地区的股市来看,5月10日至8月10日期间,达到或超过1.5%涨幅的,美国道琼斯指数有7天,德国DAX为11天,法国CAC为11天,韩国KOSPI为9天,香港恒生指数为6天。  这对大多数做短线的人来说,无疑很难有赚钱的空间和短线操作的机会。就像我这样做了10多年短线操作的人,也备感今年股市难做。更让我揪心的是,身边有许多股龄超过10年的老短线客都凄惨地离开了A股市场。  A股似已成“独轮车”  我们知道,股票市场是价值投资和短线投资并存的巿场,股市如果没了投机机会,也就会失去投资冲动,聪明钱是不会进来的,短线客的纷纷离开,也就成了自然和必然。  股市和一切商品市场都是价值投资和短线投资的组合。两者是一辆车上的两个轮子,缺一不可。短线投资有了赚钱效应,价值投资才会进场。人人做巴菲特,就没有巴菲特。如果大家都是价值投资,那么这个市场上就没有交易量,交易所就会倒闭。  从目前上证指数的上下波动幅度看,大多在1%左右,几乎成了“一潭死水”。 从我每天操盘的盘感来看,盘面上稍有点向上的动力,就成了诸多投资者出仓的好机会,一些机构立即抢抓昙花一现的机遇,让短线客措手不及,还没有等反应过来,股市指数就又向下了。  由于没有赚钱空间,缺乏投机机会,短线客纷纷离开了A股市场,导致A股的长、短线两个轮子中的短线似已被卡。过去,股市涨幅为1%左右一般被媒体称之为横盘,现在倒被说成了大涨,让许多国外的投资者都感到不可思议。  我觉得,中国的股指期货推出前,波动率太大,这是不正常的;但期指推出后,导致波动率太小,也是不正常的。所以,我呼吁,尽快恢复股市T+0机制,以增强股市波动性。与此同时,建议管理者充分运用好税收的杠杆作用,如当股市行情好时,可适当提高印花税;而当行情处于低迷时,可降低或者取消印花税来刺激市场,还利于投资者,为股市增添新的活力。

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