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黄金GOLD中长期投资逻辑面临改变期货频道和讯网金讯直播贵金属网

发布时间:2020-07-13 12:20:04 阅读: 来源:旋塞阀厂家

7月初以来,黄金(GOLD)(1089.11,0.73,0.07%)在一片看跌声中跌破前期低点,目前在1100美元/盎司下方趋势偏弱运行。

尽管大多数预测师对黄金(GOLD)前景充满担忧,但笔者却认为前景不宜过分悲观。美国加息也许致黄金(GOLD)最后一跌,等待靴子落地后,市场对通货膨胀的担忧将主导黄金(GOLD)上涨。

美国联邦储备对于就业稳定、通货膨胀到来充满信心

考察美国联邦储备的政策制定准则,可以发现加息意味着美国联邦储备对于就业稳定,通货膨胀回升充满信心。另外,受油价下探影响,美国的通货膨胀也接近零,甚至有通缩危险。美国联邦储备会观测就业市场,在就业市场稳定,并确信通货膨胀未来会至少上升至2%武汉银屑病专科医院时才会考虑提高利率。对于就业稳定的标准,美国联邦储备在官方声明中称是美国失业率维持在5.2%至5.5%之间。最近两个月的美国失业率分别为5.5%和5.3%,已经稳定在目标区域,因此美国联邦储备近期加息的可能性很大。

行情往往在坏消息出炉之前、市场情绪最悲观的时刻到达底部。笔者认为这个时刻就在最近。目前黄金(GOLD)市场上最令人恐惧的就是加息,一些人认为加息会抑制通货膨胀。但反过来想,加息也意味着美国联邦储备对于未来通货膨胀回升有足够的把握。一旦加息,黄金(GOLD)的主要投资逻辑将发生改变,即市场从近年来对于美国货币政策收紧的担忧,转为对未来通货膨胀上升的预测期望。黄金(GOLD)一直被认为是抵御通货膨胀的最好工具。届时,黄金(GOLD)的基本供求关系将由空转多。

避险情绪可能重新酝酿

虽然近期的希腊债务危机在最后时刻得以解决,但是这一问题根源并未消除。加入欧元(1.0946,0.0015,0.14%)区后,希腊丧失了货币政策的独立性。其自身的长线生产力落后于欧元区其他国家,又不能使用货币政策刺激经济,因此只能靠发债来维持财政运转。可以肯定的是,在目前的经济框架下,希腊债务规模不可继续,未来还会爆发新的危机。

经历了年初的惨烈下探,原油(48.47,0.03,0.06%)在近几个月表现平静。本轮原油下探的根本原因在于以页岩油青海银屑病专科医院为代表的新力量同以中东地区为代表的传统力量争夺世界市场份额。为了保持原有地位,传统生产商利用低成本优势打行情战。但是随着技术进步,新兴生产商的成本将不断降低,未来胜负难分,原油行情的剧烈波动可能重现。

人民币贬值预测期望上升利于多头中国黄金价格

由于政治框架的限制,欧洲在近期才推出宽松货币计划。欧洲中央银行只有一个目标,就是保持行情稳定。其最近推出的宽松货币政策,目标就是将通货膨胀推升至2%的水平。这将有助于提升全球通货膨胀,进而利于多头黄金(GOLD)。对于投资中国黄金(GOLD)来讲,人民币贬值也可能会增加投资收益。目前中国利率继续下行,货币政策趋于放松,这导致近期人民币贬值压力大增。即使黄金价格不变,人民币贬值也会提高中国金价。

总的来述,新的主要矛盾正在酝酿。过去两年,黄金(GOLD)的主要走势是下探,原因在于市场担心美国退出QE,进而升息,全球流动性减少。以美国利率正常化为标志,这一巨大而主要的利于空头消化完毕。接下来的主要矛盾应该是繁荣带来的通货膨胀,这一场景或并不遥远。黄金(GOLD)目前已经跌至数年低位。过去几年持有黄金(GOLD)的收益低于历史均值,这使得投资者失去耐心,抛售黄金(GOLD)。如果黄金(GOLD)的基本逻辑确实处于转折,那么从中长线来看,投资黄金(GOLD)就没有太大的风险。因此在行情分析上,笔者认为近期是中长线建立仓位的良机。

(作者单位:牛津大学赛德商学院)

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