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股权多元化不等于发挥多种所有制优势

发布时间:2021-01-21 15:41:21 阅读: 来源:旋塞阀厂家

股权多元化不等于发挥多种所有制优势

时下,推进混合所有制改革是一项大势所趋,也是进一步深化国企改革的应有之义。但在近期中国上市公司协会联合中金公司就上市公司发展混合所有制状况进行的一项专题调研中发现,48家上市公司和7家PE机构的认识和看法是,上市公司是实现混合所有制的重要方式,但是,仅仅股权多元化,并不等同于发挥多种所有制优势。  由中国上市公司协会编著并于11月1日发布的《中国企业发展环境报告2014》中,一些国有绝对控股上市公司表示,公司除了通过上市吸收了多种股份,使股权多元化,并按照上市公司的监管要求建立了股东大会、董事会等治理体系以外,其他各方面基本没有大的变化,依然沿袭传统的管理模式。一些国有相对控股上市公司也认为,虽然其在股权结构方面已经符合混合所有制的要求,但在人事任免、薪酬考核、公司治理、经营决策等方面都尚未发挥出混合所有制的优势。很多公司认为这种状况与所期盼的真正混合所有制仍有较大差距,“形似而神不至”。并认为衡量是否是真正意义上的混合所有制经济,不仅要看是否实现了多种所有制的股权融合,还要看企业运营中,各种所有制能否取长补短、相互促进,从而提高企业的市场化程度和治理水平。

被调研的公司都希望混合所有制可以充分发挥各种所有制的比较优势,但存有顾虑。国有企业希望通过混合所有制转变经营机制、优化治理结构、增强活力、提升市场化水平。民营企业希望通过混合所有制增强融资和获取资源能力、增强市场竞争力、消除被歧视状况。但是,对于发展混合所有制,各方都存在顾虑。国企担心与民企混合,成功则已,一旦出现问题,会有“国有资产流失”的嫌疑和风险,甚至会被认为是“利益输送”,仍倾向于与风险较小的国企合作。此外,还担心出现过往民企“掏空”企业的现象。民企则普遍担忧参股国企后,会“被控制”、“投资陪绑”、“被行政化”、效率降低以及管理理念和文化冲突等。这些顾虑影响了一些公司参与混合所有制的积极性,它们更倾向于维持现状。也有一些公司尽管有一些顾虑,但是仍然很积极地在推进混合所有制,特别是一些处于竞争性行业的国有上市公司,希望通过引入战略投资者等方式尽快实现混合所有制,进一步改善经营机制。  与此同时,调研公司普遍认为混合所有制的核心在于治理机制的市场化。大部分上市公司和机构投资者均表示混合所有制不能等同于股权多元化和股份制,不能简单认为在国企中引入非公有资本实现股份制就是混合所有制。混合所有制的核心在于治理机制的市场化,不是“一混就灵”。混合所有制不仅仅是股权结构的混合,关键是要实现利益制衡和管理机制转变,在生产经营中要消除“所有制鸿沟”和摘掉“所有制标签”,充分发挥各种所有制的优势,激发企业活力。  多数参加调研的上市公司认为,优化股权结构是发展混合所有制的重点之一,是实现“协调运转、有效制衡的公司法人治理结构”的基础。但是,由于缺乏具体的规定和相关实施细则,制约了改革步伐。建议分类、分层推进优化国有股权结构,并尽快出台相关的操作细则。  调研发现,国有控股上市公司管理层对推进发展混合所有制的积极性差异较大。部分公司反映发展混合所有制是控股股东和各级国资委的事情,上市公司主动权很小,无能为力,改革积极性不强。一些改革积极性较高的企业表示,现在混合所有制改革的方向已明确,但具体政策还不够明确,缺乏操作细则,不知如何实施,导致高管层裹足不前。由于缺乏具体的规定,国资监管部门在推进改革的过程中,也觉得尺度难以把握,只能凭借经验和理解。有企业提到,混合所有制改革的政策一定要保持连续性,确定的政策不能轻易改变,如20世纪90年代初当地曾支持职工持股,2008年又规范清理,不允许员工持股,员工意见很大,给管理层带来很大压力。企业害怕改革政策多变,缺乏连续性。  企业强烈呼吁尽快出台混合所有制改革的具体细则和实施指引。希望对不同类型上市公司的国有股比例范围或下限提出明确的规定,严格按规定执行。有的企业建议对改制过程中股权转让的定价基础也应作出明确规定,既要激发企业改革的积极性和动力,又要避免国有资本流失的风险。  一些民营上市公司认为,要真正实现混合所有制,发挥混合所有制的优势,必须解决同股不同权的问题,平等看待所有股权,消除对民营资本在观念上的一些看法,真正按照市场规律和公司法规定运行,规范行使权力。

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